綠林大盜玉羅刹練霓裳（李麗麗飾）與武當弟子卓一航（白彪飾）相遇，互生好感。太監總管魏忠賢（溫泉飾）私通滿洲陷害忠良，一航亦遭他陷害入獄，霓裳前來相救，二人漸生情愫。可是一航被任命繼任掌門，加上霓裳與武當早結下仇怨，一航師叔白石道長（曹達華飾）遂極力反對二人來往。

忠賢把持朝政，霓裳的山寨被毀，她與義妹鐵珊瑚（文雪兒飾）遂合力重建明月寨。霓裳的師兄岳鳴珂（羅樂林飾）為熊廷弼往少林寺借書，以鑄兵器抗敵，期間遭潛入藏經閣盜書的金獨異打傷昏倒，幸得珊瑚相救並悉心照顧，二人互生情愫。

霓裳伺機帶走一航，白石竟與官兵合力攻破明月寨，強行帶一航回武當。霓裳前去武當，一航本願隨她浪跡天涯，可是白石率眾與霓裳惡鬥，一航無奈出手，霓裳傷心離去，一夜白頭。一航懊悔，決意要令霓裳回復青絲，求獲她原諒。